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截至2023 年8 月1 日，11 家重点新能源车企23 年7 月终端交付数据发布。小鹏汽车7 月交付11008 辆，环比+27.7%，同比-4.5%。2023 年1-7 月累计交付52443 辆，同比-34.9%。蔚来汽车7 月交付20462 辆，环比+91.1%，同比+103.6%。2023 年1-7月累计交付75023 辆，同比+23.2%。理想汽车7 月交付34134 辆，环比+4.8%，同比+227.5%。2023 年1-7 月累计交付173251 辆，同比+195.9%。哪吒汽车7 月交付10039辆，环比-17.3%，同比-28.5%，2023 年1-7 月累计交付72456 辆，同比-6.1%。零跑汽车7 月交付14335 辆，环比+8.5%，同比+19.0%，2023 年1-7 月累计交付58837辆，同比-8.1%。极氪7 月交付12039 辆，环比+13.4%，同比+139.7%，2023 年1-7月累计交付54672 辆，同比+127.5%。广汽埃安7 月交付45025 辆，环比+0.03%，同比+79.9%，2023 年1-7 月累计交付256361 辆，同比+103%。赛力斯7 月交付4240辆，环比-25.2%，同比-41.3%，2023 年1-7 月累计交付31781 辆，同比+24.3%。深蓝7 月交付13172 辆，环比+63.81%，2023 年1-7 月累计交付54798 辆。岚图7 月交付3412 辆，环比+13.5%，同比+90.3%。2023 年1-7 月累计交付18443 辆，同比+123.0%。
另外，比亚迪7 月交付26.11 万辆，环比+3.7%，同比+61.0%。2023 年1-7 月累计交付150.93 万辆，同比+88.6%。整体来看，2023 年7 月11 家合计交付42.9 万辆，同比+65.4%，环比+6.9%，交付量持续提升。
广汽埃安、理想汽车延续良好势头。7 月广汽埃安完成4.5w 台交付，连续3 个月销量保持在4.5w 辆以上，并且7 月埃安旗下的高端豪华品牌Hpyer“昊铂”的首款量产车型昊铂GT 开启交付，7 月交付2011 台，“埃安+昊铂”双品牌运营时代正式开启。我们认为，广汽埃安自2023 年开始延续强劲势头主要受益于1）在售主力车型高性价比，2）运营端需求修复，ToB 客户的稳定贡献。随着旗下高端豪华品牌Hyper“昊铂”开启交付，埃安整体的车型矩阵更加丰富，品牌向上开启，23 年有望向60万销量目标发起冲击；理想汽车连续2 个月实现交付过3 万台，我们认为，理想汽车凭借自身品牌力，已经形成“销量-订单”的正向循环，“L 系列”需求稳步向好，在传统淡季受到季节性因素影响相对较小。当前，产能或是制约理想汽车交付量再向上突破的主要因素，待产能进一步提升后，23Q4 有望向月交付4 万台的目标迈进。
受益于新车型交付，蔚来、极氪、深蓝创新高，小鹏重回万台行列。7 月，蔚来汽车交付超预期，首次突破2 万台，创历史新高，其中新款ES6 交付过万，也是蔚来汽车首款单车月交付过万的车型，侧面验证了主力车型ES6 的产品竞争力。我们认为，蔚来汽车销量环比大幅改善主要受益于1）前期价格调整，将充电权益从价格中剥离，降低价格门槛2）在售产品全部切换至NT2.0 平台，智能化水平统一，叠加蔚来一直以来积累的品牌力和口碑，促使在一系列调整后销量迅速回升，若供应链及产能持续保障，交付量有望再创新高。极氪7 月交付突破1.2 万台，创历史新高。我们认为，得益于极氪X 的上市，当前 “X+001+009”的产品组合覆盖价格区间更广泛，有望助力公司交付迈上新台阶。长安深蓝7 月交付突破1.3 万台，其中深蓝S7 累计交付9197 台，“SL03+S7”双子星车型助力深蓝品牌交付跻身新势力交付前列，我们认为，深蓝S7 交付仍处于爬坡期，公司交付仍有提升空间。小鹏汽车交付量连续6 月实现正增长，7 月在G6 的加持下，交付重回万台行列，G6 首月交付超3900 台。当前，公司正在努力提升G6 供应产能，工厂开启满负荷生产模式，我们认为G6 产能有望持续爬坡，单车及整体交付量或将持续改善。同时，7 月底大众与小鹏汽车的战略合作，是对公司智能化技术的背书，利好产品宣传，增加品牌曝光度，拓展用户边界，对公司短期销量的修复保持耐心和信心。
我们认为，从7 月整体情况来看，各家新车型爬坡稳步进行，头部品牌保持良好势头，多个品牌在新车交付后环比改善显著，逐渐找回交付节奏，有助于下半年国内新能源乘用车市场销量及渗透率的持续提升。
投资建议：自主品牌推荐【比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车】，造车新势力推荐【理想汽车、小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车、零跑汽车、长城汽车】，建议关注智电整车受益的零部件标的公司，
风险提示：公司新车交付不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。
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