《金证研》南方资本中心 宁致/作者 浮生 西洲/风控

随着技术的进步，消费电子产品将在新兴需求的带动下不断更新迭代，向智能化、集成化发展。国内智能制造装备不断向高附加值产业链“纵深”，其中精密流体制造设备作为智能制造装备的重要一环，提高自身技术成为在市场竞争中取得发展的关键。此番上市，身处精密流体设备行业的上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称“盛普股份”）冲击上市身后的问题不容小觑。

一方面，盛普股份实控人无技术背景却现身专利发明人，专利“含金量”或遭拷问。不仅如此，盛普股份前两大供应商同时也是盛普股份的同行企业，且掌握核心零部件。盛普股份曾在官网披露其系该前两大供应商的经销商。与此同时，盛普股份的核心零部件主要靠外购，而已有可比公司已经实现核心零部件自产自研。另一方面，武传宇作为高校研究生院院长，现身盛普股份专利发明人名单中，且盛普股份的独董贾江鸣是武传宇团队中的一员。至此，盛普股份是否存在隐而未宣的合作研发情况？

(相关资料图)

一、授权发明专利均在同天申请，实控人无专业背景却“现身”专利发明人名单

创新能力是企业发展的内在驱动力，也是提高企业市场竞争力的核心因素之一。

反观盛普股份，无专业背景的实际控制人刘燕却参与盛普股份多项专利发明工作此外，报告期之内，盛普股份共拥有五项授权发明专利，然而5项专利均系2021年的同一天申请。

1.1 2019-2022年，盛普股份的研发投入占比逐年下降

据盛普股份签署日2023年1月5日的招股书（以下简称“招股书”）及据出具日2023年3月24日的《关于上海盛普流体设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》（以下简称“二轮问询回复”），2019-2022年，盛普股份研发投入占营业收入的比例分比为7.92%、7.04%、5.73%、5.38%。

不难发现，2019-2022年，盛普股份研发投入占比逐年下降。

同时，盛普股份的专利数量在可比公司中亦不占优。

1.2 截至2022年6月末，盛普股份的专利数量行业“垫底”

据招股书，截至2022年6月30日，盛普股份已取得26项专利，其中发明专利5项，实用新型专利18项，外观设计专利3项。

此番上市，盛普股份共选取5家可比公司，分别为无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称“先导智能”）、深圳市联赢激光股份有限公司（以下简称“联赢激光”）、无锡奥特维科技股份有限公司（以下简称“奥特维”）、上海辛帕智能科技股份有限公司（以下简称“辛帕智能”）、广东安达智能装备股份有限公司（以下简称“安达智能”）。

据先导智能2022年半年度报告，截至2022年6月30日，先导智能共取得专利1,938项。其中2022年1-6月内，先导智能共取得31项发明专利。

据奥特维2022年半年度报告，截至2022年6月30日，奥特维共取得923项专利，其中发明专利61项，实用新型专利860项，外观设计专利2项。

据胜赢激光2022年半年度报告，截至2022年6月30日，胜赢激光共取得241项专利，其中发明专利23项。

据安达智能2022年半年度报告，截至2022年6月30日，安达智能共取得166项专利，其中发明专利19项，实用新型专利131项，外观设计专利16项。

据辛帕智能招股书，截至2022年3月30日，辛帕智能拥有36项专利，其中发明专利11项、实用新型专利24项及1项外观设计专利。

不难发现，盛普股份的专利数量及发明专利数量均在可比公司中“垫底”。

值得注意的是，参与盛普股份多项专利研发的发明人，或并无相关专业背景。

1.3 无专业背景的实控人刘燕参与多项专利发明，相关专利“含金量”或遭拷问

据招股书，付建义、刘燕夫妇通过上海至骞实业发展有限公司（以下简称“至骞实业”）间接持有盛普股份60.56%的股份，是盛普股份的实际控制人。

关注刘燕履历，其毕业于欧洲港商学院硕士，过往任职岗位均为人事行政类。2007年6月至2021年7月担任盛普股份监事，2021年7月至今担任盛普股份董事。

不难发现，刘燕并无技术专业背景。然而，刘燕系盛普股份多项专利发明人。

据国家知识产权局数据，截至查询日2023年5月15日，刘燕共参与了盛普股份3项发明专利。

一种名为“一种高效柔性双涂胶头边框涂胶机”的专利，专利类型为发明专利，发明人为刘燕、李天智、付建义，申请日为2021年1月30日，专利权人为盛普股份、上海盛普智能设备有限公司（以下简称“盛普智能”）。

一种名为“可在线检测的独立旋转喷嘴式紧凑型涂胶头及其涂胶方法”的专利，专利类型为发明专利，发明人为刘燕、武传宇、付建义，申请日为2021年1月30日，专利权人为盛普股份、盛普智能。

一种名为“一种双载位的移载分离边框送料装置及其送料方法”的专利，专利类型为发明专利，发明人为刘燕、李天智、付建义，申请日为2021年1月30日，专利权人为盛普股份、盛普智能。

截至查询日2023年5月15日，上述三项专利均处于有效状态。

需要指出的是，招股书显示，盛普智能是盛普股份的全资子公司。

面对上述情形，并无相关专业背景的实控人刘燕，其参与的多项发明专利，含金量几何？

问题仍在继续。盛普股份或存在“突击”申请专利的嫌疑。

1.4 盛普股份五项授权发明专利，均在2021年1月30日同天申请

上文提及，截至招股书报告期末2022年6月30日，盛普股份共有5项授权发明专利。

需要指出的是，盛普股份五项授权发明专利均为同天申请。

据国家知识产权局数据，一种名为“一种对称布置双胶头涂胶方法及装置”的专利，专利类型为发明专利，发明人为付建义、李天智，申请日为2021年1月30日，授权日为2022年4月22日，专利权人为盛普股份、盛普智能。截至查询日2023年5月15日，该专利仍处于有效状态。

一种名为“适用于不同长度边框的有序落料高刚度料仓及其落料方法”的专利，专利类型为发明专利，发明人为李天智、付建义、武传宇，申请日为2021年1月30日，授权日为2022年5月10日，专利权人为盛普股份、盛普智能。截至查询日2023年5月15日，该专利仍处于有效状态。

前述“一种高效柔性双涂胶头边框涂胶机”、“可在线检测的独立旋转喷嘴式紧凑型涂胶头及其涂胶方法”、“一种双载位的移载分离边框送料装置及其送料方法”3项授权专利，申请日均为2021年1月30日，授权日分别为2022年5月10日、2022年4月22日、2022年5月10日。

不难发现，盛普股份全部5项授权发明专利均系在2021年1月30日申请。但即使如此，仍难掩盖盛普股份专利数量落后于同行的“窘境”。与此同时，2019-2022年，盛普股份研发投入占比逐年下降。

二、核心零部件依赖外购曾自诩系经销商，已有同行实现自制拷问盛普股份竞争力

核心零部件是否能够实现自研自产，无疑是企业核心竞争力的体现。

而盛普股份的核心零部件主要依赖向外采购，同行中已有公司实现核心零部件的自研自产，并且向客户销售的设备均以自制为主。不仅如此，盛普股份官网曾披露其系前两大供应商的经销商。

2.1 固瑞克与英格索尔是前两大供应商，盛普股份对其合计的采购占比超40%

据招股书，报告期即2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向固瑞克流体设备（上海）有限公司（以下简称“固瑞克”）的采购额分别为2,565.7万元、3,240.13万元、6,037.44万元、3,033.27万元，占采购总额的比例分别为29.83%、26.23%、32.66%、32.1%，主要采购内容为供胶类、计量类和出胶类零部件。

2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向英格索兰机械（上海）有限公司（以下简称“英格索兰”）的采购额分别为1,327.83万元、1,857.87万元、2,545.64万元、1,466.34万元，占当年采购总额的比例分别为15.44%、15.04%、13.77%、15.52%，主要采购内容为供胶类和机械结构类零部件。

经测算，2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向固瑞克及英格索兰两大供应商的合计采购占比分别为45.27%、41.27%、46.43%、47.62%。

值得注意的是，固瑞克和英格索兰还是盛普股份的同行。

2.2 固瑞克和英格索兰是盛普股份行业内主要企业，掌握核心零部件

据招股书，固瑞克和英格索兰是盛普股份行业内主要企业。其中，固瑞克是建筑业、制造业、加工业和维修行业中流体处理优质泵和喷涂设备提供商的领导者，英格索兰是全球工程压缩机和真空产品生产的领导者。

同时，盛普股份指出，精密流体控制设备的核心零部件主要掌握在固瑞克、英格索兰等国外巨头手中。而国内掌握流体控制领域核心技术的企业较少，多为设备集成商，对核心零部件的研发、创新能力较弱。

在此情况下，盛普股份或实质系固瑞克、英格索兰的经销商。

2.3 盛普股份官网曾披露，盛普股份系固瑞克及英格索尔的经销商

据招股书，盛普股份的官网地址为“http://www.spucom.cn”（以下简称“盛普股份官网”）。

据archive回溯盛普股份官网于2022年5月16日发布的内容，盛普股份彼时在其“荣誉资质”栏目中提及，其是英格索兰流体业务（中国区）授权经销商，授权级别为白金，授权产品为柱塞泵，授权服务为维修服务及备件销售。授权范围包括全国地区太阳能、汽车及零部件、一般工业等行业。授权期限为2020年1月1日-2021年2月28日。

与此同时，上述盛普股份官网截图信息显示，盛普股份被授予固瑞克一般工业打胶设备专业代理商的资质，服务区域为国内，发布日期为2019年1月1日，有效期至2020年12月31日。

显然，盛普股份为同行企业、前五大供应商固瑞克及英格索尔的国内授权经销商。

需要说明的是，光伏领域是盛普股份报告期内的主要收入来源。

2.4 光伏领域是盛普股份的主要收入来源，核心零部件外购比例高企

据招股书，盛普股份主营业务收入按下游应用领域分为光伏、动力电池、一般工业。

2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份在的光伏领域的收入分别为1.17亿元、1.66亿元、2.42亿元、1.13亿元，占主营业务收入的比例分别为93.37%、93.92%、91.84%、90.87%。

可见，光伏领域是盛普股份的主要收入来源。

然而，盛普股份的光伏领域的核心零部件主要向外采购。

据二轮问询回复，盛普股份仍需要向固瑞克、英格索兰采购各类核心零部件，且外采比例较高。

其中，光伏领域的主要产品边框涂胶机，2019-2021年及2022年1-6月，核心零部件的外购比例分别为97.07%、78.64%、79.12%、87.84%。

而从盛普股份核心零部件具体应用的环节来看，2021年供胶环节（对应核心零部件流量泵）的外购比例超过99%，计量环节（对应核心零部件剂量计）的外购比例为46%，出胶环节（对应核心零部件胶阀）的外购比例为68%。

至此不难发现，时至今日，盛普股份或仍未摆脱主要产品核心零部件依靠对外采购的“窘境”。

然而，盛普股份的同行业可比公司中，安达智能已实现核心零部件的自制。

2.5 可比公司安达智能已实现核心零部件自研自产，向客户交付设备以自制为主

据安达智能招股书，安达智能依托核心零部件的自研自产优势，实现了对产品的部分主要核心零部件的自制，所以其产品生产成本相对较低。

不仅如此，安达智能向客户交付的智能制造设备以自制为主。

结合上述情况不难发现，盛普股份前两大供应商固瑞克和英格索兰，不仅是盛普股份行业内主要企业，还掌握着精密流体控制设备的核心零部件。盛普股份实质系两家企业的授权经销商。同时，盛普股份主要产品的核心零部件主要依靠外购，而已有可比公司实现核心零部件的自研自产，并且向客户交付的设备以自制为主。至此，盛普股份核心竞争力或现“短板”。

三、高校院长或“贡献”多项发明专利，称无合作研发涉嫌虚假陈述

高校教师由于具备一定的专业能力和技术创新能力，而受到众多企业的青睐。

此番冲击创业板的盛普股份，多项发明专利之发明人中均包含武传宇，但盛普股份招股书对于该名研发人员却并无提及。事实上，浙江理工大学教授、院长也名为武传宇。

3.1 武传宇为盛普股份4项发明专利的发明人，曾于2014年参与关联方专利的发明

前述提及，报告期内即2019-2021年及2022年1-6月，武传宇参与了盛普股份两项授权发明专利的发明。

除此之外，武传宇还参与了盛普股份两项报告期外的授权专利发明工作。

据国家知识产权局数据，一种名为“具有两级放大机构的双边致动喷射点胶阀及其喷胶方法”的专利，专利类型为发明专利，发明人为刘燕、付建义、李天智、武传宇，申请日为2021年11月9日，授权日为2022年10月14日，专利权人为盛普股份、盛普智能。

截至查询日2023年5月15日，该专利仍处于有效状态。

专利“一种出胶量可调的紧凑型喷射点胶阀及其喷胶方法”的，专利类型为发明专利，发明人为刘燕、付建义、李天智、武传宇，申请日为2021年11月17日，授权日为2022年9月23日，专利权人为盛普股份、盛普智能。

截至查询日2023年5月15日，该专利仍处于有效状态。

也就是说，武传宇至少参与了盛普股份四项授权发明专利的研发工作，重要性不言而喻。

事实上，早在2014年，武传宇已出现在盛普股份关联方专利发明人名单中。

据招股书，盛普股份实际控制人付建义持有杭州保迪自动化设备有限公司（以下简称“保迪设备”）90%股份并任执行董事兼总经理，另一实际控制人刘燕持有保迪设备5%股份并担任监事。

即是说，保迪设备是盛普股份的关联方。

据国家知识产权局数据，一种名为“一次性真空采血针的排列装置”的专利，专利类型为实用新型，发明人为崔东苏、武传宇、付建义、李秦川、刘发鑫、谢奇志，申请日为2014年12月4日，专利权人为保迪设备。截至查询日2023年5月15日，该专利的状态为终止。

也就是说，武传宇曾在2014年间，为盛普股份实控人控制的企业保迪设备进行专利研发。

但奇怪的是，盛普股份招股书中并未将武传宇列为核心技术人员，也并未披露“武传宇”的相关信息。

而随着《金证研》南方资本中心，武传宇的真实“身份”也浮出水面。

3.2 武传宇是浙江理工大学机械工程学院教授、博导，并任研究生院院长

据国家知识产权局数据，一种名为“双棘轮式防回转旋转持苗装置”的专利，专利类型为实用新型，发明人为武传宇、泮金辉、贺磊盈、谢奇志、李旭平、刘发鑫，申请日为2015年5月7日，专利权人为浙江理工大学。截至查询日2023年5月15日，该专利的状态为终止。

通过对比以上两项专利可以发现，发明人中均有武传宇、刘发鑫、谢奇志3人。这意味着，武传宇、刘发鑫、谢奇志等研发人员，或均来自于浙江理工大学。

而浙江理工大学的公示信息，也证实了这一点。

据浙江理工大学官网于2019年6月18日发布的“武传宇简介”，武传宇为浙江理工大学机械工程学院教授、博士生导师，并且担任浙江理工大学科学技术研究院院长。

此外，浙江理工大学官网于2021年3月27日发布内容显示，武传宇为浙江理工大学研究生院院长。

可见，武传宇历任浙江理工大学教授、博导、研究生院长等职务。

也就是说，为盛普股份“贡献”多项发明专利，并在2014年便为盛普股份关联方发明专利的武传宇，或系任浙江理工大学的教授、博导、研究生院院长的武传宇。

3.3 盛普股份称不存在合作研发的情况，也未披露存在委托研发情形

奇怪的是，招股书显示，截至2022年6月30日，盛普股份不存在合作研发的情况，也未披露存在委托研发情形。

不存在合作研发，也并非盛普股份任职人员，那么武传宇作为高校的任职人员，是以何种“身份”为盛普股份“贡献”多项发明专利的？其是否系盛普股份的技术顾问？

事实上，上述种种疑问，尚未结束。

四、专利发明人与独董共同参与多项专利研发，且供职同一高校或关系匪浅

上述问题仅为“冰山一角”。事实上，盛普股份的独董贾江鸣同样出身浙江理工大学，担任副教授职务。并且，贾江鸣还是武传宇研发团队的成员。

4.1 招股书显示，独董贾江鸣出身浙江理工大学机械工程学院

上述提及，武传宇出身浙江理工大学。

无独有偶，盛普股份的独立董事贾江鸣，同样来自浙江理工大学机械工程学院。

据招股书，从2008年8月至今，贾江鸣担任浙江理工大学机械工程学院专任教师。2021年12月至今，贾江鸣担任盛普股份独立董事。

而招股书中关于浙江理工大学的信息披露，仅此两处。

实际上，贾江鸣与武传宇共同参与了多项专利发明工作。

4.2 2020-2022年，贾江鸣与武传宇共同参与多项专利的发明工作

据国家知识产权局数据，一种名为“一种折弯机的自动定位随动托料装置”的专利，专利类型为发明专利，发明人贾江鸣、武传宇、陈建能、黄建勋、景寒松、苏艺，申请日为2020年6月24日，专利权人为浙江理工大学。

一种名为“一种带有筛分功能的吸附式茶叶采摘装置”的专利，专利类型为实用新型，发明人为朱赢鹏、武传宇、童俊华、贺磊盈、贾江鸣、彭强，申请日为2021年3月2日，专利权人为浙江理工大学。

一种名为“一种夹剪收一体化的紧凑双臂式茶叶行间采收装置及方法”的专利，专利类型为发明专利，发明人赵润茂、俞焘杰、陈建能、贾江鸣、武传宇、贺磊盈，申请日为2022年2月23日，专利权人为浙江理工大学。

一种名为“变抓取模式通用型气动软体机械手”的专利，专利类型为发明专利，发明人程培林、叶玉泽、严博、武传宇、贾江鸣、魏义坤，申请日为2022年2月22日，专利权人为浙江理工大学。

截至查询日2023年5月15日，上述四项专利处于有效状态。

不难发现，盛普股份的独董贾江鸣，与武传宇共同参与多项专利的发明。

不止如此，贾江鸣或是武传宇研发团队中的成员。二人关系“不一般”。

4.3 贾江鸣是武传宇团队成员，该团队开展应用研发工作并与企业合作

据浙江理工大学机械工程学院官网于2021年3月27日发布信息，武传宇教授团队主要围绕机构创新设计理论和方法、视觉测量与控制技术、机电集成及控制等方面开展应用基础研究，面向工业自动化、农业装备及农业机器人等领域开展应用研发工作，与数十家行业知名企业建立合作。

而在内容的下方图示，显示贾江鸣头衔为“浙江理工大学副教授”。

即是说，盛普股份的独立董事贾江鸣，在浙江理工大学担任副教授，同时系武传宇的团队成员。

而前文提及，武传宇为盛普股份“贡献”多项专利身份成迷，通过浙江理工大学机械工程学院官网的信息得知，武传宇教授团队主要围绕机构创新设计理论和方法、视觉测量与控制技术、机电集成及控制等方面开展应用基础研究，与数十家行业知名企业建立合作。

至此，武传宇为盛普股份发明专利的实质，是否系盛普股份与武传宇团队所进行的合作研发？然而，盛普股份不仅并未披露武传宇及其团队的相关信息，更是未披露合作研发、委托研发情况。在此背景下，浙江理工大学及武传宇团队对盛普股份创新能力及研发实力的贡献度几何？盛普股份对武传宇队以及双方合作事项隐而未宣，是否涉嫌虚假陈述？进一步而言，盛普股份涉及的上述专利是否潜藏权属纠纷的风险？尚待解答。

千锤万击出深山。上述问题背后，盛普股份该如何说好其“故事”？有待解答。

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